En janvier, les prix en Chine ont connu une nouvelle baisse, à un rythme atteignant leur plus grande baisse en 14 ans, selon des données publiées jeudi, le gouvernement cherchant à stimuler la consommation des ménages.
Cette tendance à la déflation en Chine contraste avec la situation observée dans les principales économies, notamment occidentales, qui font face à l’inflation et à une diminution du pouvoir d’achat pour une partie de leur population.
Selon le Bureau national des statistiques (BNS), l’indice des prix à la consommation (CPI) en Chine, principal indicateur de l’inflation, a chuté de 0,8% en janvier par rapport à l’année précédente, contre -0,3% le mois précédent. Il s’agit de la plus forte baisse depuis le second semestre 2009, en pleine crise financière mondiale.
Les analystes interrogés par l’agence Bloomberg prévoyaient une baisse des prix pour janvier, mais moins prononcée (-0,5%). Le BNS explique en partie cette chute par la « base de comparaison élevée » de l’année précédente. La Fête du Nouvel An lunaire, moment majeur de réunion familiale et de forte consommation, était en janvier l’année précédente. Cette année, elle a lieu en février, ce qui fausse la comparaison. La Chine est entrée en déflation en juillet 2023, pour la première fois depuis 2021, et après un bref rebond en août, les prix sont en constante baisse depuis septembre.
« Le principal frein à l’inflation reste les prix des denrées alimentaires, qui ont baissé (en janvier) de 5,9% en glissement annuel, soit le niveau le plus bas jamais enregistré », souligne Lynn Song, économiste spécialiste de la Chine à la banque ING. « Ces chiffres ne signifient pas que la Chine est coincée dans une spirale déflationniste », nuance-t-il toutefois, soulignant que l’indice des prix à la consommation en janvier a augmenté en glissement mensuel (+0,3%), comparé à décembre. Si une baisse des prix peut sembler bénéfique pour le pouvoir d’achat, la déflation représente une menace pour l’économie car les consommateurs ont tendance à retarder leurs achats dans l’attente de nouvelles baisses de prix.En l’absence de demande, les entreprises sont contraintes de réduire leur production et d’accorder de nouvelles réductions pour écouler leurs stocks. Cette situation, qui affecte leur rentabilité, les pousse à geler les embauches ou à procéder à des licenciements. Les économistes parlent d’un cercle vicieux car ce phénomène constitue un obstacle supplémentaire à la consommation. En 2023, l’inflation en Chine a progressé en moyenne de 0,2%, loin derrière les niveaux enregistrés dans les principales économies – comme en France où elle a atteint 4,9%. Par ailleurs, le géant asiatique a enregistré l’une de ses croissances du PIB les plus faibles en trois décennies (+5,2%).
De son côté, l’indice des prix à la production (PPI) a de nouveau reculé en janvier (-2,5%), marquant le 16e mois consécutif de baisse, a annoncé jeudi le BNS. Cet indice, qui mesure le coût des biens manufacturés et donne un aperçu de la santé de l’économie, avait déjà baissé de 2,7% en décembre. Sur l’ensemble de 2023, il avait reculé de 3%. Des prix à la production en baisse signifient des marges réduites pour les entreprises.
Outre une consommation faible, l’activité en Chine est pénalisée par une crise immobilière, un taux de chômage élevé parmi les jeunes et le ralentissement économique mondial qui affecte la demande de biens chinois et donc l’activité industrielle. « La Chine est confrontée à une pression déflationniste persistante » et « doit prendre des mesures rapides et énergiques pour éviter le risque d’une attitude attentiste » chez les consommateurs, plaide l’économiste Zhiwei Zhang, du cabinet Pinpoint Asset Management.
La Chine a annoncé à plusieurs reprises des mesures pour soutenir son secteur immobilier, mais les résultats n’ont pas encore été significatifs. Par ailleurs, les Bourses chinoises ont été parmi les moins performantes au niveau mondial ces derniers mois. Dans ce contexte, la Chine a limogé mercredi Yi Huiman, le responsable de l’instance de régulation des marchés (CSRC).
Vickie
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